近日，埃克森美孚正式关停新加坡裕廊岛 1 号乙烯装置（90 万吨 / 年），较原计划提前近一个月落地。这是继 2 月提前关停苏格兰 83 万吨 / 年乙烯工厂后，其年内第二次大型产能收缩，累计削减乙烯产能173 万吨 / 年，标志着全球石化行业高成本产能出清加速，产业重心加速东移。

一、关停核心数据与关键细节

2026 年 2 月  关停 苏格兰莫斯莫兰  年产83 万吨  乙烯装置， 关停原因：  市场疲软、高成本，提前 1 季度关停

2026 年 5 月 关停  新加坡裕廊岛    年产 90 万吨    乙烯装置， 关停原因：  行情低迷、石脑油路线亏损，按计划关停

新加坡基地原有两套裂解装置，总产能 190 万吨 / 年，此次关停老旧 1 号装置后，仅剩 2 号 100 万吨 / 年装置运行。公司明确表示，将依托全球库存保障供货，若市场好转可重启，但业内普遍视为永久性产能退出。

二、深层动因：成本倒挂 + 产能过剩，高产能区集体承压

1. 成本端：石脑油路线持续亏损
新加坡装置采用石脑油裂解工艺，在高油价下原料成本刚性上涨，而乙烯价格受需求疲软压制，价差持续倒挂，每生产 1 吨乙烯即亏损。相比之下，美国、中东乙烷裂解成本仅 200-350 美元 / 吨，欧洲、日韩石脑油路线成本高达 800-885 美元 / 吨，竞争力悬殊。

2. 供需端：全球乙烯严重过剩
2025 年底全球乙烯产能超 2.3 亿吨，2026 年新增净产能约 1460 万吨，中国占比 56%。欧洲开工率降至 75% 低位，2025-2027 年计划退出产能 430 万吨，陶氏、SABIC 等巨头均在收缩欧洲资产。

3. 战略端：聚焦高回报核心资产
此次关停是埃克森美孚全球资产优化的关键一步，目的是剥离缺乏竞争力的老旧产能，将资源集中于北美、中东、中国三大高回报市场。公司正重点推进广东惠州世界级乙烯项目，辐射中国及东南亚市场。

三、行业影响：全球格局重构，中国迎来机遇期

1. 欧美产能加速出清
2022-2025 年欧洲累计退出乙烯产能超 3700 万吨，韩国计划削减 270-370 万吨 / 年石脑油产能，高成本区域产能淘汰已成常态。

2. 产能重心向亚洲转移
中国 2025 年底乙烯产能突破 6000 万吨，稳居全球第一，2026 年新增近 900 万吨 / 年，凭借成本与一体化优势承接全球份额。中东、美国依托低成本原料持续扩张，形成 “欧美退出、中东北美扩张、中国主导” 的新格局。

3. 国内企业机遇与挑战并存
海外产能收缩为中国企业腾出市场空间，但国内新增产能集中释放，竞争加剧。未来行业将进入 “低净增、高淘汰” 阶段，具备成本、技术、规模优势的企业将主导市场。

埃克森美孚的大规模产能收缩，是全球石化行业周期底部的缩影。在供需失衡、成本分化的大背景下，老旧高成本产能出清将持续，产业格局重构加速，中国石化产业正迎来高质量发展的关键窗口期。